万科物业拟购戴德梁行4.9%股权 涉资1.67亿美元
7月26日，据经济观察网报道，万科物业发展股份有限公司拟在戴德梁行(Cushman & Wakefield)首次公开募股（IPO）之前买入该公司4 9%股权。双方将就大中华区可能的业务机会展开讨论。
观点地产网讯：7月26日，据经济观察网报道，万科物业发展股份有限公司拟在戴德梁行(Cushman & Wakefield)首次公开募股（IPO）之前买入该公司4.9%股权。双方将就大中华区可能的业务机会展开讨论。
报道援引戴德梁行7月25日发布的公告，戴德梁行将以相当于首次公开募股的每股价格，在私募配售中出售1021万股普通股给万科物业，如果承销商充分行使其购买额外股份的全部期权，则股份数增至1056万股。
按照约定，万科购买股权中的50%在12个月之内不能对外销售，另外50%在18个月内不能转手。
另据华尔街日报报道，按照每股16-18美元指导价区间的中间值计算，戴德梁行预计本次IPO的净筹集金额为7.193亿美元。按照协议条款，万科物业此次投资额约为1.667亿美元。
观点地产新媒体了解到，截至2018年1月底，万科物业已布局中国69个大中城市，合同项目共计2429个，合同面积突破4.6亿平方米，服务328万户家庭，其中，在管1833个住宅项目，在管的商写项目达596个。
从市盈率来看，分拆公司的市盈率和市净率也均大幅高于母企的市盈率和市净率。碧桂园服务市盈率52.4，市净率14.8，大幅超过母企碧桂园的市盈率8.8和市净率2.44；中海物业的市盈率26.6、市净率9.56，也大幅超过母企中国海外发展的市盈率6.6和市净率1.01。
目前，房企市盈率与市净率均不高，而旗下分拆上市的物管公司明显享有更高的市盈率与市净率，具有估值优势。主要因为一方面物业管理公司具有轻资产和逆周期的属性；另一方面，物业管理公司的现金流也相对更加稳定。
从几家房企分拆物业公司的市值来看，彩生活目前市值101亿港元，反超母企花样年控股的70.31亿港元市值；绿城服务市值191亿港元，接近绿城中国212亿港元市值；雅生活服务市值179亿港元，占雅居乐集团472亿港元市值的38%。
区别于房地产板块，物业管理板块具备防御属性，上市物业管理公司基本处于净现金状态，受融资持续收紧影响有限，上一轮市场的强劲复苏有效保障了物业管理公司未来几年管理面积的稳健增长。在宏观融资环境收紧、持续调控的大环境下，房地产市场逐渐从原来的增量市场向存量市场转换，从住宅开发向运营业务过渡，房企的竞争赛道正在发生转变。
